【佛山陶瓷网】今夏动力煤走势新特征及其对秋冬季节价格的影响

    今夏动力煤走势新特征及其对秋冬季节价格的影响

一、淡季不淡、旺季不旺

今年夏天或者说从4月底、5月初开始，动力煤价格的走势与过去两年的强季节周期不同，呈现出许多新特征，其中关注度最高的当属“淡季不淡、旺季不旺”。

“淡季不淡、旺季不旺”这样的提法乍看是自相矛盾的，旺季高日耗凭什么价格涨势要弱于淡季，貌似说不通，但细细琢磨就能找到缘由。今年煤价是从四月底开始上涨的，固然当时有限制进口煤的政策出台，叠加1805的天量交割对市场参与者心理因素的影响，但回头看核心依旧还是供需。回顾重点电厂的库存数据，低点恰好在限制进口前一周，绝对值6036万吨。从4月底开始，库存持续增加，5月底6642万吨，6月底7298万吨，7月9日7553万吨，比去年同期高出1400万吨。不难看出，今年补库较往年要早一些，这可能是造成淡季不淡的主要因素。因为入夏前库存已经累到比较高的水平，旺季并不需要增量采购，通过库存消耗即能度夏，于是出现了旺季不旺。此外，不得不承认今年5月火电的高增长及今夏南方的几场台风对日耗影响较大，也是造成淡季不淡、旺季不旺的推手。

二、采购预期的变化

对动力煤产业有了解的产业客户都明白，目前行业是一个紧平衡的供需关系，导致过去两年价格波动呈现出非常明显的季节周期。面对这样的变化，理性的选择是淡季加大采购，旺季平稳采购，用库存补缺口，发挥库存对价格的调节作用。较往年下跌时降低采购、上涨时增加采购的做法（并不绝对）这种采购策略的变化直接影响着煤价的变化，由于数据的滞后性，可能会导致日耗下降与煤价上涨同时出现，与一般常识相悖，使得动力煤价格走势变得更加诡异。此外，这种变化对煤价的影响本身并没有明确的方向，最终价格走势仍将取决于供给和采购的再平衡，这种平衡从微观层面是比较难判断的，当结果明朗的时候，交易机会可能已经错过了。对比4月底、5月初的那一波上涨，表现的再清楚不过。

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